Comparative Analysis of Factors Affecting the Underpricing Level of Sharia and Non Sharia Stocks at the time of Initial Public Offering

Lia Hidayah; Sunarsih Sunarsih

doi:10.14421/jies.2021.2.2.125-141

Authors

Lia Hidayah UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Sunarsih Sunarsih UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

DOI:

https://doi.org/10.14421/jies.2021.2.2.125-141

Keywords:

Underpricing, Underwriter Reputation, Investment Risk, Profitability, Financial Laverage, Company Size

Abstract

Underpricing is a condition where the stock price of a company when conducting an Initial Public Offering (IPO) is below the stock price when it is on secondary market. In Indonesia, stocks are divided into two types, namely Sharia stock and non Sharia stock. This study aims to determine the effect of underwriter reputation, investment risk, profitability, financial laverage, and company size on the level of underpricing of Sharia stock and non Sharia stock. The sampling technique used was purposive sampling. The analytical method used is linear multiple regression with the type of cross section data. The results of the study found that there are differences that effect the underpricing of Sharia stock and non Sharia stock. In Sharia stock, underpricing is only influenced by financial laverage, while in non Sharia stock underpricing is influenced by investment risk and company size. This study provides an overview to investors who have the aim of investing in companies that are IPOs for profit so that they carefully consider the influence of underwriter variables, investment risk, company size, financial laverage, and profitability. For companies, this research provides an overview to companies in order to make the right decisions in offering optimal stock prices. And for further researchers,

Downloads

Download data is not yet available.

Abstract viewed: 411 times |

PDF downloaded = 321 times

References

Adityawarman, E. K. A. (2017). PENGARUH REPUTASI AUDITOR, REPUTASI UNDERWRITER, DAN PERSENTASE FREE FLOAT TERHADAP TINGKAT UNDERPRICING PADA INITIAL PUBLIC OFFERING (Studi Empiris pada Perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2014). DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING, 6(2), 9.

Aini, S. N. (2013). FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN IPO DI BEI PERIODE 2007-2011. Jurnal Ilmiah Manajemen, 1(1), 15.

Akbar, D. A., & Africano, F. (2020). PENGARUH REPUTASI UNDERWRITER DAN UMUR PERUSAHAAN, TERHADAP UNDERPRICING SAHAM PADA SAAT INITIAL PUBLIC OFFERING. JURNAL AL-QARDH, 4(2), 129–141. https://doi.org/10.23971/jaq.v4i2.1660

Assari, H. N., Juanda, A., & Suprapti, E. (2017). Pengaruh Financial Leverage , Roi, Roe, Reputasi Auditor, dan Reputasi Underwriter terhadap Tingkat Underpricing Saham pada Saat IPO di BEI. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan, 4(1).

Ayuwardani, R. P., & Isroah, I. (2018). PENGARUH INFORMASI KEUANGAN DAN NON KEUANGAN TERHADAP UNDERPRICING HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING (Studi Empiris Perusahaan Go Public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). Nominal, Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 7(1). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i1.19781

Bakar, N. B. A., & Uzaki, K. (2014). The Impact of Underwriter Reputation and Risk Factors on the Degree of Initial Public Offering Underpricing: Evidence from Shariah-Compliant Companies. IAFOR Journal of Business & Management, 1(1). https://doi.org/10.22492/ijbm.1.1.02

Gumanti, T. A. (2018). TEORI SINYAL DALAM MANAJEMEN KEUANGAN. Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, 31.

Gumilang A, F., Suhadak, & Mangesti R, S. (2015). PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN ASIMETRI INFORMASI TERHADAP MANAJEMEN LABA (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2013). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB).

Harahap, A. S. (2011). PROSES INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) DI PASAR MODAL INDONESIA. Forum Ilmiah, 8(2), 8.

Haska, D. (2017). PENGARUH RISIKO INVESTASI, RETURN ON EQUITY (ROE) DAN PROCEEDS TERHADAP UNDERPRICING DENGAN REPUTASI UNDERWRITER SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN YANG IPO DI BEI PERIODE 2010-2014. JOM Fekon.

Hendrawaty, E. (2017). Excess Cash Dalam Perspektif Teori Keagenan. AURA.

Isnaini, N., & Ghoniyah, N. (2013). ANALISIS RISIKO INVESTASI SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG GO PUBLIK DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII). MEDIA EKONOMI DAN MANAJEMEN, 28(2), 28.

Jayanarendra, A. A. G., & Wiagustini, N. L. P. (2019). PENGARUH REPUTASI UNDERWRITER, UKURAN PERUSAHAAN, DAN RETURN ON EQUITY TERHADAP UNDERPRICING SAAT IPO DI BEI. Jurnal Manajemen, 8(8), 28. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i08.p01

Jeanne, M., & Eforis, C. (2016). Pengaruh Reputasi Underwriter, Umur Perusahaan, dan Persentase Penawaran Saham kepada Publik terhadap Underpricing. Jurnal ULTIMA Accounting, 8(1), 53–74. https://doi.org/10.31937/akuntansi.v8i1.577

Kholmi, M. (2010). AKUNTABILITAS DALAM PERSPEKTIF TEORI AGENSI. 02(02), 13.

Kurniasih, L., & Santoso, A. L. (2008). BUKTI EMPIRIS FENOMENA UNDERPRICING DAN PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE. Jurnal Ekonomi dan Kewirausahaan, 8(1), 15.

Kusumawati, R., & Fitriyani, A. (2020). FENOMENA UNDERPRICING DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHINYA. Jurnal Ekonomi Pembangunan STIE Muhammadiyah Palopo, 5(2). https://doi.org/10.35906/jep01.v5i2.397

Lestari, A. H., Hidayat, R. R., & Sulasmiyati, S. (2015). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PENAWARAN UMUM PERDANA DI BEI PERIODE 2012-2014 (Studi pada Perusahaan yang Melaksanakan IPO di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014). 9.

Lewaru, T. S. (2015). PERMASALAHAN AGENCY THEORY PADA PERBANKAN SYARI’AH. 8.

Lisa, O. (2012). ASIMETRI INFORMASI DAN MANAJEMEN LABA: SUATU TINJAUAN DALAM HUBUNGAN KEAGENAN. Jurnal WIGA, 2(1), 8.

Manurung, S. T. A., & Nuzula, N. F. (2019). PENGARUH VARIABEL NON KEUANGAN TERHADAP UNDERPRICING PADA SAAT INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) (Studi Pada Perusahaan Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB).

Marofen, R. & Khairunnisa. (2015). THE INFLUENCE OF UNDERWRITER’S REPUTATION, LISTING DELAY, FIRM AGE, PROFITABILITY, AND FINANCIAL LEVERAGE TO UNDERPRICING OF INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO). e-Proceeding of Management, 2(1), 8.

Mawardi, A. (2018). PENGARUH NILAI TUKAR, TINGKAT BUNGA, INFLASI, DAN JUMLAH UANG BEREDAR TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SEKTOR KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) (Studi Kasus pada Indek Harga Saham Sektor Keuangan Di BEI). Eqien: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 5(2), 1–19. https://doi.org/10.34308/eqien.v5i2.57

Maya, R. (2013). PENGARUH KONDISI PASAR, PERSENTASE SAHAM YANG DITAWARKAN, FINANCIAL LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP UNDERPRICING SAHAM YANG IPO DI BEI PERIODE 2007-201. FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI PADANG, 26.

Mayasari, T., Yusuf, & Yulianto, A. (2018). Pengaruh Return on Equity, Net Profit Margin dan Ukuran Perusahaan Terhadap underpricing. Jurnal Kajian Akuntansi, 2(1), 41. https://doi.org/10.33603/jka.v2i1.1271

Novalia, F., & Nindito, M. (2016). PENGARUH KONSERVATISME AKUNTANSI DAN ECONOMIC VALUE ADDED TERHADAP PENILAIAN EKUITAS PERUSAHAAN. Jurnal Wahana Akuntansi, 11(2), 1. https://doi.org/10.21009/10.21.009/wahana.011/2.1

Novari, P. M., & Lestari, P. V. (2016). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(9), 24.

Pahlevi, R. W. (2014). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi underpricing saham pada penawaran saham perdana di bursa efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis, 18(2), 219–232. https://doi.org/10.20885/jsb.vol18.iss2.art8

Pramitasari, T. D., Fadah, I., & Paramu, H. (2016). MODEL PREDIKSI KEPEMILIKAN MANAJERIAL DENGAN TEKNIK ANALISIS MULTINOMIAL LOGISTIK. 2(1), 27.

Purbarangga, A., & Yuyetta, E. N. A. (2013). FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING PADA PENAWARAN UMUM SAHAM PERDANA. 2(3), 12.

Putra, P. E. P., & Sudjarni, L. K. (2017). PENGARUH REPUTASI UNDERWRITER, UKURAN PERUSAHAAN, DAN JENIS INDUSTRI TERHADAP UNDERPRICING SAAT IPO DI BEI. E-Jurnal Manajemen Unud.

Putri, D. A. R., Rahmawati, E., & Sofyani, H. (2018). ASIMETRI INFORMASI DAN MANDATORY DISCLOSURE KONVERGENSI INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARD: EFEK TERHAADAP RELEVANSI NILAI INFORMASI LABA DAN NILAI BUKU. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, 18(1), 1. https://doi.org/10.25105/mraai.v18i1.2807

Ramadana, S. W. (2018). Beberapa Faktor yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering (IPO) Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan, 2(2), 7.

Ratih, I. D. A., & Damayanthi, G. A. E. (2016). KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN PROFITABILITAS PADA NILAI PERUSAHAAN DENGAN PENGUNGKAPAN TANGGUNGJAWAB SOSIAL SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 29.

Risqi, I. A., & Harto, P. (2013). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING KETIKA INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) DI BURSA EFEK INDONESIA. DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING, 2(3), 7.

Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 29.

Saerang, D., & Pontoh, W. (2011). ANALISIS PENGARUH TINGKAT PENGEMBALIAN AKTIVA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI PADA SAHAM PERUSAHAAN LQ-45 PERIODE 2004 s/d 2008). Jurnal Riset Akuntansi dan Auditing Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi Unsrat.

Sanjaya, D., & Lukman, H. (2020). PENGARUH PENGUNGKAPAN FAKTOR RISIKO DALAM PROSPEKTUS TERHADAP INITIAL RETURN INITIAL PUBLIC OFFERING. 11.

Solida, A., Luthan, E., & Sofriyeni, N. (2020). Pengaruh Pengungkapan Intellectual Capital, Reputasi Underwriter, Financial Leverage, Umur dan Size Perusahaan terhadap Underpricing Saham IPO di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Journal of Economics and Business, 4(1), 9. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v4i1.113

Stella, C., & Mustika, J. (2018). Initial Public Offering (IPO) dan Reaksinya. IIB Darmajaya, 10.

Sunarsih. (2004). Seasoned Equity Offering sebagai Signal bagi Nilai Perusahaan dan Kinerja Perusahaan. Sosio-Religia, 3(3), 16.

Supardi, S. (1993). Populasi dan Sampel Penelitian. Unisia, 13(17), 100–108. https://doi.org/10.20885/unisia.vol13.iss17.art13

Thoriq, K. N., Hartoyo, S., & Sasongko, H. (2018). Faktor Internal dan Eksternal yang Memengaruhi Underpricing pada Saat IPO di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis dan Manajemen, 19–31. https://doi.org/10.17358/jabm.4.1.19

Wahyusari, A. (2013). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM SAAT IPO DI BEI. Accounting Analysis Journal, 2(4), 9.

Wandita, & Khairuddin. (2017). ANALISIS PENGARUH RASIO PROFITABILITAS, DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV) TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERTAMBANGAN DI INDONESIA. JURNAL Akuntansi & Keuangan.

Widayani, N. L. U. M., & Yasa, G. W. (2013). TINGKAT UNDERPRICING DAN REPUTASI UNDERWRITER. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana.

Wiyani, N. T. (2016). Underpricing Pada Initial Public Offering (Studi Empiris Pada Perusahaan Non Keuangan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2014). JURNAL ONLINE INSAN AKUNTAN, 1(2), 18.

Wulandari, R. (2016). INITIAL RETURN: PERBEDAAN SAHAM SYARIAH DAN NON SYARIAH DI PASAR MODAL INDONESIA. Akuntabilitas, 7(1), 26–41. https://doi.org/10.15408/akt.v7i1.2644

Yolana, C., & Martini, D. (2005). VARIABEL-VARIABEL YANG MEMPENGARUHI FENOMENA UNDERPRICING PADA PENAWARAN SAHAM PERDANA DI BEJ TAHUN 1994 – 200. 16.

https://www.idx.co.id/idx-syariah/produk-syariah/ diakses pada tanggal 4 April 2020 pukul 23.50